Grupo paranaense amplia participação na rede de atacarejo para 15,02%, supera a gestora Orbis e ganha relevância em uma das maiores empresas do varejo alimentar brasileiro, os irmãos Ederson e Everton Muffato, proprietários das redes Super Muffato e Max Atacadista, elevaram sua participação no Assaí para 15,02%, considerando ações ordinárias e derivativos. Com a movimentação, o grupo de investidores passou a superar a gestora sul-africana Orbis, que detinha 11,56% das ações ordinárias da companhia. A informação foi divulgada pela Sendas Distribuidora, empresa responsável pela operação da rede de atacarejo, em comunicado ao mercado em 29 de outubro de 2026.
A participação dos irmãos reúne investimentos próprios e posições associadas aos fundos Snapper Rocks Strategy, WHG Apache e Exitus. Embora o avanço consolide o grupo como o maior acionista declarado do Assaí, o percentual informado não equivale necessariamente à posse direta de 15,02% das ações com direito a voto, pois inclui derivativos.
A companhia informou que os investidores declararam não ter intenção de modificar a composição do controle acionário ou a estrutura administrativa do Assaí. A posição é relevante porque mostra que a ampliação da participação pode representar uma estratégia de investimento e influência corporativa, sem significar, por si só, uma tentativa de aquisição do controle da rede.
Índice
Do investimento de 10% à participação de 15%
A entrada dos irmãos Muffato no capital do Assaí veio a público em novembro de 2025, quando o grupo informou deter aproximadamente 10% da rede e se tornou um dos principais acionistas, atrás da Orbis. As aquisições começaram gradualmente no primeiro trimestre daquele ano, por meio de fundos de investimento.
Desde então, a participação aumentou até alcançar 15,02%. O movimento coloca os empresários paranaenses em uma posição de destaque entre os investidores da companhia e reforça a aproximação entre dois grupos de grande porte do varejo alimentar brasileiro.
A trajetória também chama a atenção porque os irmãos são proprietários de redes que atuam no mesmo setor do Assaí. Essa sobreposição de atividades levou o Conselho Administrativo de Defesa Econômica (Cade) a analisar os possíveis efeitos da participação sobre a concorrência em mercados locais.
Por que o Cade analisou a operação
Em setembro de 2026, o Cade autorizou os irmãos Muffato a continuar investindo no Assaí e a exercer os direitos políticos relacionados às ações, observadas as condições estabelecidas no processo. A análise levou mais de 140 dias e examinou a presença simultânea das empresas em mercados locais.
A área técnica identificou sobreposição entre lojas do Assaí e do Grupo Muffato em 66 mercados, distribuídos por 20 municípios dos estados de São Paulo e do Paraná. Apesar dessa presença simultânea, a avaliação concluiu que não havia risco concorrencial relevante que impedisse o investimento nos termos analisados.
A autorização, contudo, não significa que a preocupação concorrencial tenha sido descartada em qualquer circunstância. Entre os compromissos registrados estão a manutenção da independência entre as empresas, a ausência de troca de informações comercialmente sensíveis e a limitação dos poderes políticos dos investidores conforme as condições aplicáveis.
O Cade também advertiu que o descumprimento dos compromissos, caso prejudique a concorrência, poderá motivar investigação posterior. A distinção é importante: comprar ações de uma empresa concorrente não significa automaticamente controlar suas decisões, mas a participação precisa ser examinada à luz dos direitos adquiridos e dos efeitos que pode produzir no mercado.
Grupo Muffato amplia sua presença no varejo brasileiro
Fundado em 1974, em Cascavel, no Paraná, o Grupo Muffato opera as bandeiras Super Muffato e Max Atacadista. O grupo conta com mais de 120 lojas, concentradas principalmente no Paraná e no interior de São Paulo.
Em 2023, a empresa ampliou sua presença na capital paulista ao adquirir 16 lojas do Makro, que passaram a ser convertidas em unidades do Max Atacadista. A expansão ajudou a fortalecer a atuação do grupo em um mercado no qual grandes redes disputam consumidores com base em preço, escala de compras, logística e eficiência operacional.
Segundo o Ranking ABRAS 2026, o Grupo Muffato registrou faturamento de R$ 20,36 bilhões em 2025 e ocupou a sexta posição entre as empresas do varejo alimentar brasileiro.
O investimento no Assaí adiciona outra dimensão à atuação dos empresários. Além de expandir as próprias operações comerciais, os irmãos passam a ter uma participação financeira relevante em uma companhia de grande porte que atua no mesmo segmento.
Os irmãos Muffato podem participar do conselho do Assaí?
A ampliação da participação também levanta questões sobre a governança corporativa da rede. Quando o investimento veio a público, em 2025, os irmãos se colocaram à disposição da administração do Assaí para contribuir com a experiência acumulada no varejo.
Uma participação acionária relevante pode permitir que investidores exerçam direitos previstos na legislação e nos documentos societários. Entre os mecanismos existentes está o voto múltiplo, que pode ser solicitado nas condições legais aplicáveis e permite concentrar votos em candidatos ao conselho de administração, aumentando a possibilidade de eleição de representantes de acionistas minoritários.
Isso não significa, entretanto, que os irmãos tenham garantida uma vaga no conselho. A eleição depende das regras legais e estatutárias, das condições da assembleia e dos requisitos aplicáveis aos candidatos.
O estatuto do Assaí contém restrições relacionadas à eleição de pessoas que ocupem cargos em empresas concorrentes, salvo eventual dispensa aprovada pela assembleia geral, conforme as regras previstas no documento. Uma possível indicação precisaria considerar essa disposição e as condições estabelecidas pelas autoridades concorrenciais.
O estatuto também prevê mecanismo de proteção a acionistas minoritários associado a determinada participação no capital. A cláusula mencionada na versão consultada estabelece uma obrigação de oferta pública de aquisição de ações (OPA) a partir de 30% do capital, observadas as condições estatutárias aplicáveis. Como a participação declarada dos irmãos está em 15,02%, esse patamar não foi alcançado.
O que o movimento revela sobre o setor
O avanço dos irmãos Muffato acompanha um movimento de empresários ligados a redes regionais que ampliam posições em companhias de maior porte. Casos envolvendo a família Coelho Diniz, no GPA, e investidores ligados à Inpasa, em movimentos relacionados à Vibra Energia, também mostram como participações acionárias podem se tornar instrumentos de expansão e influência empresarial.
No varejo alimentar, a escala é determinante para negociar com fornecedores, distribuir mercadorias, investir em tecnologia e sustentar preços competitivos. Ao mesmo tempo, a concentração de capital e a proximidade entre investidores e empresas concorrentes exigem atenção às regras de governança e defesa da concorrência.
Para o Assaí, a presença de um acionista com experiência direta na operação de redes de supermercados e atacarejos pode representar uma fonte potencial de conhecimento setorial. Para o Grupo Muffato, a participação amplia sua exposição ao desempenho de uma das grandes empresas do segmento. Os efeitos concretos sobre a gestão, a estratégia comercial ou a concorrência, porém, dependerão das decisões futuras e do cumprimento das condições estabelecidas.
A principal mudança, neste momento, é acionária: os irmãos Muffato passaram a deter uma participação declarada superior à da Orbis, mas afirmaram não ter intenção de alterar o controle da companhia. O próximo ponto a acompanhar é se esse investimento permanecerá essencialmente financeiro ou se ganhará expressão adicional na governança do Assaí.
Perguntas frequentes
Quanto os irmãos Muffato possuem do Assaí?
O grupo declarou participação de 15,02%, considerando ações ordinárias e derivativos.
Quem eram os maiores acionistas antes dessa mudança?
A gestora sul-africana Orbis detinha 11,56% das ações ordinárias, percentual inferior à participação declarada pelo grupo ligado aos irmãos Muffato.
Os irmãos Muffato assumiram o controle do Assaí?
Não. A participação de 15,02% não significa controle da companhia. Os investidores declararam não ter intenção de alterar a composição do controle acionário ou a estrutura administrativa.
Por que o Cade analisou o investimento?
Porque Assaí e Grupo Muffato atuam no mesmo setor e possuem lojas em mercados locais coincidentes. O órgão examinou possíveis efeitos sobre a concorrência antes de autorizar a continuidade do investimento e o exercício dos direitos políticos, sob condições.
Os irmãos podem indicar um conselheiro para o Assaí?
A participação acionária pode permitir o uso de mecanismos previstos na legislação societária, mas uma eleição depende das regras aplicáveis, da assembleia e dos requisitos para os candidatos. As restrições estatutárias relacionadas a empresas concorrentes também precisam ser consideradas.
O investimento pode resultar na compra do Assaí?
Não há indicação, nas declarações citadas, de que os irmãos pretendam assumir o controle. O grupo informou que a participação integra sua estratégia de investimento, sem estabelecer um percentual-alvo específico.
Qual é o tamanho do Grupo Muffato?
O grupo opera as bandeiras Super Muffato e Max Atacadista, possui mais de 120 lojas e registrou faturamento de R$ 20,36 bilhões em 2025, segundo o Ranking ABRAS 2026.
